来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，嘉合基金管理有限公司发布嘉合同顺智选股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模收缩
本期利润与过往对比
嘉合同顺智选股票型基金在2024年实现本期利润5,651,274.91元，与上年度的 -8,699,155.12元相比，实现了扭亏为盈。从近三年数据来看，2022年至2024年的本期利润分别为 -13,138,926.70元、 -8,699,155.12元、5,651,274.91元，呈现出先抑后扬的趋势。
| 年份 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 2022年 | -13,138,926.70 |
| 2023年 | -8,699,155.12 |
| 2024年 | 5,651,274.91 |
净资产变动情况
报告期末，基金净资产合计为49,370,320.04元，较上年度末的62,093,667.01元减少了12,723,346.97元，降幅约为20.5%。实收基金从87,508,404.53份减少至64,151,206.91份，减少了23,357,197.62份，降幅约为26.7%。未分配利润从 -25,414,737.52元变为 -14,780,886.87元，亏损有所收窄。
| 项目 | 2023年末 | 2024年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 62,093,667.01 | 49,370,320.04 | 减少12,723,346.97元 |
| 实收基金（份） | 87,508,404.53 | 64,151,206.91 | 减少23,357,197.62份 |
| 未分配利润（元） | -25,414,737.52 | -14,780,886.87 | 亏损收窄10,633,850.65元 |
基金净值表现：短期波动，长期仍处低位
各阶段净值增长率
过去一年，嘉合同顺智选股票A份额净值增长率为8.99%，同期业绩比较基准收益率为5.21%；C份额净值增长率为8.44%，同期业绩比较基准收益率为5.21%，均跑赢业绩比较基准。然而，从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，A份额净值增长率分别为 -20.38%、 -8.97%，C份额净值增长率分别为 -21.58%、 -11.13%，仍处于较低水平。
| 阶段 | 嘉合同顺智选股票A份额 | 嘉合同顺智选股票C份额 | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 标准差 | 净值增长率 | 标准差 | 收益率 | 标准差 | |
| 过去三个月 | -5.95% | 1.46% | -6.07% | 1.46% | -0.09% | 1.73% |
| 过去六个月 | 5.57% | 1.43% | 5.30% | 1.43% | 13.70% | 1.71% |
| 过去一年 | 8.99% | 1.15% | 8.44% | 1.15% | 5.21% | 1.55% |
| 过去三年 | -20.38% | 1.00% | -21.58% | 1.00% | -18.35% | 1.19% |
| 自基金合同生效起至今 | -8.97% | 1.00% | -11.13% | 1.00% | 6.24% | 1.12% |
与业绩比较基准对比
在不同时间段内，该基金与业绩比较基准收益率的差值有所波动。过去一年虽跑赢基准，但长期来看，仍有较大差距，反映出基金在长期投资过程中面临一定挑战。
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，实现业绩反转
投资策略分析
2024年市场机遇与挑战并存，上半年经济复苏乏力，市场多为主题性投资机会。基金在构建投资组合时，利用二季度财报信息，筛选净利润增幅超预期、基本面扭亏为盈的公司，结合基本面分析及滞涨行业个股洞察，构建高成长、高质量与低估值的投资组合。下半年政策利好，基金关注政策导向及行业分化，为2025年投资策略调整做准备。
业绩表现归因
2024年基金业绩实现反转，主要得益于投资组合策略的有效实施。通过精准把握市场节奏，在不同行业轮动中捕捉机会，如上半年对人工智能、中特估等概念的参与，以及下半年对政策利好行业的布局，使得基金在复杂市场环境中实现盈利。
费用分析：管理费降低，托管费相应减少
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为673,450.88元，较2023年的1,054,341.05元减少了380,890.17元，降幅约为36.13%。自2023年8月7日起，管理费率由1.50%年费率下降至1.20%年费率，这一调整使得基金管理成本降低。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费率 |
|---|---|---|
| 2023年 | 1,054,341.05 | 1.50%（2023年1月1日 - 2023年8月6日） |
| 2024年 | 673,450.88 | 1.20%（2023年8月7日起） |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为84,181.32元，较2023年的113,710.06元减少了29,528.74元，降幅约为26%。托管费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提，资产净值的下降及管理费率调整间接导致托管费减少。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费率 |
|---|---|---|
| 2023年 | 113,710.06 | 0.15% |
| 2024年 | 84,181.32 | 0.15% |
交易情况：股票投资收益增长，关联交易无异常
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为3,654,633.68元，上年度为 -6,980,764.07元，实现了大幅增长。本期卖出股票成交总额为271,225,678.64元，卖出股票成本总额为267,076,041.41元，交易费用为495,003.55元。
| 年份 | 买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | -6,980,764.07 | 473,247,932.96 | 479,068,770.89 | 1,159,926.14 |
| 2024年 | 3,654,633.68 | 271,225,678.64 | 267,076,041.41 | 495,003.55 |
关联方交易
本基金在报告期内未通过关联方交易单元进行权证、债券、债券回购、基金交易，也无应支付关联方的佣金，关联交易情况正常。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩水明显
持有人结构
期末基金份额持有人户数为915户，其中嘉合同顺智选股票A类174户，C类741户。从持有人结构看，个人投资者持有份额占比较高，A类个人投资者持有594,488.70份，占A类总份额100%；C类个人投资者持有59,938,656.00份，占C类总份额93.43%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | ||
| 嘉合同顺智选股票A | 174 | 0.00 | 0.00% | 594,488.70 | 100.00% |
| 嘉合同顺智选股票C | 741 | 4,212,550.91 | 6.57% | 59,938,656.00 | 93.43% |
份额变动
本报告期内，嘉合同顺智选股票A类基金份额从期初的750,642.96份减少至期末的594,488.70份，减少了156,154.26份；C类基金份额从期初的86,757,761.57份减少至期末的63,556,718.21份，减少了23,201,043.36份。总份额减少了23,357,197.62份，降幅约为23%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） |
|---|---|---|---|
| 嘉合同顺智选股票A | 750,642.96 | 594,488.70 | -156,154.26 |
| 嘉合同顺智选股票C | 86,757,761.57 | 63,556,718.21 | -23,201,043.36 |
| 合计 | 87,508,404.53 | 64,151,206.91 | -23,357,197.62 |
风险提示与投资建议
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金业绩有所好转，但市场不确定性仍高。全球经济增长放缓、政策变化及行业分化等因素，可能影响基金投资组合收益，如传统行业面临转型升级压力，新兴行业竞争加剧。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例超20%的情况，个别投资者大额赎回可能影响基金资产运作与净值表现，极端情况下面临流动性风险，甚至可能导致基金运作方式改变或合同终止。
- 集中投资风险：基金投资组合可能集中于某些行业或个股，若相关行业或个股表现不佳，将对基金业绩产生较大影响。
投资建议
- 关注市场趋势：投资者应密切关注宏观经济、政策变化及行业走势，结合基金投资策略调整投资决策。如2025年关注小盘价值风格及净利润增速超预期的投资机会。
- 分散投资：鉴于基金存在的风险，投资者可考虑分散投资，降低单一基金带来的风险，通过配置不同类型基金，实现资产多元化。
- 长期投资：从基金长期净值表现看，虽短期波动，但长期投资可平滑风险。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，坚持长期投资理念。
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