来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月4日，中青旅发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为99.57亿元，同比增长3.34%；归母净利润为1.6亿元，同比下降17.29%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比下降22.31%；基本每股收益0.2217元/股。
公司自1997年12月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为12.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中青旅2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为99.57亿元，同比增长3.34%；净利润为2.59亿元，同比下降14.95%；经营活动净现金流为2.83亿元，同比下降69.29%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为99.6亿元，同比增长3.34%，去年同期增速为50.15%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 64.17亿 | 96.35亿 | 99.57亿 |
| 营业收入增速 | -25.69% | 50.15% | 3.34% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.34%，净利润同比下降14.95%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 64.17亿 | 96.35亿 | 99.57亿 |
| 净利润（元） | -4.72亿 | 3.05亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | -25.69% | 50.15% | 3.34% |
| 净利润增速 | -1210.37% | 164.6% | -14.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.42%，营业收入同比增长3.34%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -25.69% | 50.15% | 3.34% |
| 应收账款较期初增速 | 2.84% | 7.01% | 32.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.34%，经营活动净现金流同比下降69.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 64.17亿 | 96.35亿 | 99.57亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.12亿 | 9.2亿 | 2.83亿 |
| 营业收入增速 | -25.69% | 50.15% | 3.34% |
| 经营活动净现金流增速 | -134.51% | 394.88% | -69.29% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.09%，同比下降5.59%；净利率为2.6%，同比下降17.7%；净资产收益率（加权）为2.56%，同比下降19.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.09%，同比下降5.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.02% | 24.45% | 23.09% |
| 销售毛利率增速 | -13.38% | 52.6% | -5.59% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.56%，同比下降19.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.4% | 3.17% | 2.56% |
| 净资产收益率增速 | -1688.24% | 158.7% | -19.24% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.56%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.4% | 3.17% | 2.56% |
| 净资产收益率增速 | -1688.24% | 158.7% | -19.24% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.33%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -2.85% | 1.65% | 1.33% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.98%，同比增长0.53%；流动比率为1.03，速动比率为0.77；总债务为61.76亿元，其中短期债务为44.78亿元，短期债务占总债务比为72.51%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.18 | 0.2 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.22、0.21、0.2，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.22 | 0.21 | 0.2 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为6.81%、7.08%、7.46%，总债务/负债总额比值分别为61.3%、61.66%、67.16%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 6.81% | 7.08% | 7.46% |
| 总债务/负债总额 | 61.3% | 61.66% | 67.16% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.91%、7.16%、8%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2.39亿 | 4.56亿 | 5.83亿 |
| 流动资产（元） | 61.2亿 | 63.77亿 | 72.85亿 |
| 预付账款/流动资产 | 3.91% | 7.16% | 8% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.66%，营业成本同比增长5.21%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -21.56% | 90.78% | 27.66% |
| 营业成本增速 | -23.44% | 35.08% | 5.21% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.7，同比下降13.99%；存货周转率为4，同比增长12.37%；总资产周转率为0.57，同比增长2.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.32%、13.4%、17.34%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 21.65亿 | 23.16亿 | 30.68亿 |
| 资产总额（元） | 175.65亿 | 172.87亿 | 176.91亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.32% | 13.4% | 17.34% |
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